Sistema aberto de comércio de bandido

É muito difícil chorar a perda do comércio aberto.

Parece difícil imaginar agora, quando os poucos andares de câmbio restantes do mundo tendem a dobrar como estúdios de TV. Mas em 1990, a idéia de transmitir ao vivo a partir do meio da ação era radicalmente radical.

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O piso de negociação foi onde a ação foi, no entanto, especialmente em Chicago - lar do Chicago Board of Trade, o mercado de futuros mais movimentado do mundo. Os comerciantes que gritavam com seus casacos de cores vivas e sinais de mão loucos, um sistema apropriadamente chamado de "clamor aberto" não eram nada, senão excelente televisão. Então, quando estávamos criando nossa nova agência da CNBC lá, sabíamos que precisávamos de uma posição de transmissão no chão.

De jeito nenhum, nos disseram.

Esses fraternos negociadores abertos estavam fazendo decisões de vários milhões de dólares, divididos em segundo. A menor distração, digamos, de uma luz de TV acendendo, poderia fazer com que as fortunas inteiras se perdessem em um instante.

O que se seguiu foi um período de meses e mais que tornaria o mais experiente negociador de armas nucleares a respirar.

Em última análise, surgiu uma elaborada configuração de sombras e baffles que tornaram as luzes invisíveis para os comerciantes, mas permitiu-me encarar a câmera com os poços visíveis atrás de mim. Um triunfo de engenhosidade e engenhosidade, pensamos.

Depois que o mercado fechou um dia, demonstramos a nossa configuração proposta para a liderança da troca. Eles olharam, murmuraram entre si, e olharam um pouco mais. Finalmente, eles aprovaram - mas com uma última condição: a iluminação deve estar em um interruptor de dimmer, trazido lentamente antes de cada transmissão, de modo a não assustar ninguém que de alguma maneira conseguisse vislumbrar. Acordado.

O novo sistema seria rapidamente útil.

Em 17 de janeiro de 1991, às 5:38 da hora de Chicago, a Operação Tempestade no Deserto começou no Iraque. Isso foi bem antes da era do comércio global e informatizado, de modo que o único grande mercado financeiro do mundo aberto naquele momento foi a sessão noturna do Tesouro no Chicago Board of Trade. Mostramos a ação ao vivo na CNBC, enquanto os comerciantes frenéticos se precipitaram para o piso de negociação atrás de mim e começaram a fazer descrições descontroladas do preço da dívida dos EUA com o início da guerra.

O anúncio desta semana pelo Grupo CME que, em julho, encerrará quase todos os seus andares, dependendo, em vez disso, de negociação computadorizada, desencadeia uma inundação de lembranças dos poços de negociação cobertos pela CNBC por quase uma década.

Uma dessas lembranças é uma inundação real. Em talvez o desastre mais estranho na história de Chicago, um sistema de túneis subterrâneos de carga tornou-se inundado com a água do rio após um acidente de construção em 1992, desligando o poder por dias para o distrito central de negócios - incluindo a Câmara de Comércio e a Bolsa Mercantil de Chicago - e mostrando de uma vez por todas o quão vital para o sistema financeiro mundial, a "descoberta de preços" nos poços se tornou.

Normalmente, o piso comercial era uma colméia de tirar o fôlego de atividade, com pessoas de parede a parede, principalmente homens, de pé ombro a ombro - às vezes até mais perto - apostando entre si, desde a direção das taxas de juros globais até o preço de manteiga. Foi um espetáculo que Ferris Bueller passou pelo Chicago Merc com seus amigos para assistir a ação no "Day Off".

Especialmente em dias ocupados, você poderia ficar acima do piso de comércio e, literalmente, assistir os mercados se moverem. As ligações estão por aqui. Os futuros da Dow estão para baixo por lá. A ação derivou de um poço para o outro. Você não precisava olhar para os painéis gigantes nas paredes; Basta assistir os comerciantes e a linguagem corporal. Para um jovem repórter financeiro sem muita importância para os números, não havia melhor maneira de aprender como os mercados interagem.

O comércio de futuros foi brutal. Os comerciantes mais jovens tendem a trabalhar nos poços financeiros, em particular o enorme poço do Tesouro de 30 anos. À medida que envelhecem, eles se mudaram para os poços agrícolas - milho, soja, sem gado - exigindo fisicamente, mas a delicadeza e a inteligência comercial eram ainda mais essenciais aqui.

O final do piso comercial significa o fim da segunda carreira ideal para atletas pro. Havia muitos comerciais em Chicago, e uma vez fizemos uma história sobre como seus talentos no campo - atletismo, rapidez, visão - traduzidos para o piso comercial.

Como resultado, cheguei a conhecer um herói da infância, o antigo baseman dos Cachorro, Glenn Beckert, que teve uma longa e bem sucedida corrida de beisebol como comerciante independente no CBOT. O ex-pensionista de Chicago Bear, Matt Suhey, que costumava abrir buracos gigantes na defesa de Walter "Sweetness" Payton para correr, estava rasgando coisas no poço de farelo de soja.

Mas junto com os heróis, havia bandidos.

Quando nos instalamos em Chicago, um grande escândalo comercial ilegal estava se desenrolando. O FBI havia colocado agentes secretos nos poços de Chicago posando como comerciantes. No final, 35 pessoas foram condenadas por tentar armar os mercados. Descobriu que o sistema de negociação aberta de 150 anos de idade - com muitos registros ainda mantidos usando lápis e papel - era propenso a abusar.

Alguns já haviam pensado que deveria haver uma maneira melhor de trocar, então o escândalo alimentou ainda mais os pedidos de automação. Mas as trocas lutaram contra dentes e unhas. Eles ainda eram de propriedade de seus membros, afinal, e o valor de um assento dependia do direito exclusivo ao comércio no chão de câmbio.

Então, em vez de abraçar o futuro, eles aumentaram. Eles correram para criar novos produtos. Futuro do rublo russo. Futuros de furacões. Qualquer coisa para ganhar interesse.

Então, em 1997, o presidente do CBOT, Patrick Arbour, levantou as apostas tão alto quanto eles iriam. A Junta de Comércio dedicou um enorme e novo comércio. Era o maior andar do mundo, o intercâmbio se orgulhava; 60,000 pés quadrados, o suficiente para segurar um 747. Era o bebê de Arbor, então os membros o apelidavam de Arbordome ou Arboretum. Os comerciantes tiveram mais espaço para jogar, às vezes para as câmeras, que é como o Arbordome tornou-se o site do meu primeiro e único vídeo viral (veja com cautela-conteúdo adulto), mais de um milhão de visualizações e contagem.

Além disso, o novo piso nunca aguentou o hype enquanto a revolução eletrônica crescia e os corretores do chão deixaram. O CBOT eo arquivado Merc já não podiam sobreviver por conta própria e, em 2007, eles se uniram para formar o CME Group, um nome tão desprovido de charme como o comércio em uma tela de computador é.

É difícil chorar o fim do clamor aberto. O sistema serviu os mercados bem por um século e meio, e foi um laboratório essencial para os sistemas eletrônicos que a maioria dos mercados corre atualmente. Além disso, fez uma boa televisão, assim como pensávamos.

Mas agora é hora de seguir em frente. Isso é progresso. É mais silencioso, e muito menos colorido.

Protício aberto.

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O clamor aberto é o nome de um método de comunicação entre profissionais em bolsa de valores ou troca de futuros. Envolve gritar e o uso de sinais de mão para transferir informações principalmente sobre comprar e vender ordens. [2] A parte do piso de negociação onde ocorre isso é chamada de poço.

Em um leilão de protesto aberto, ofertas e ofertas devem ser feitas no mercado aberto, dando a todos os participantes a chance de competir pelo pedido com o melhor preço. Novas propostas ou ofertas seriam feitas se melhores do que os preços anteriores para uma descoberta de preços eficiente. As trocas também valorizam diariamente as posições marcadas a esses preços do mercado público. Em contrapartida, os mercados de balcão são onde as ofertas e as ofertas são negociadas em particular entre os principais.

O sistema de protesto aberto está sendo substituído por sistemas de comércio eletrônico (como CATS e Globex). Os apoiantes da negociação eletrônica afirmam que são mais rápidos, mais baratos, mais eficientes para os usuários e menos propensos a manipular os fabricantes de mercado e corretores. No entanto, muitos comerciantes defendem o sistema de protesto aberto com base no fato de o contato físico permitir que os comerciantes especulem sobre os motivos ou intenções de um comprador / vendedor e ajustem suas posições de acordo. Hoje, a maioria dos contratos de ações e futuros não são mais negociados usando clamores abertos devido ao menor custo dos avanços tecnológicos acima mencionados.

Um "andar de negociação" é um local de negociação. Esta expressão freqüentemente se refere a um lugar onde comerciantes ou corretores de bolsa se encontram para comprar e vender ações, também chamado de um poço. Às vezes, a expressão "andar de negociação" também é usada para se referir à "sala de negociação" ou à "sala de negociação", ou seja, o espaço de escritório onde as atividades de mercado estão concentradas em bancos de investimento ou casas de corretagem. Mas, tecnicamente falando, esses dois espaços são diferentes.

Sinais de mão Editar.

Os sinais de mão de chão são usados ​​para comunicar informações de compra e venda em um ambiente comercial aberto. O sistema é usado em trocas de futuros, como o Chicago Mercantile Exchange.

Os comerciantes costumam exibir os sinais rapidamente em uma sala para fazer uma venda ou uma compra. Os sinais que ocorrem com as palmas voltadas para fora e as mãos afastadas do corpo são uma indicação que o gimador deseja vender. Quando os comerciantes enfrentam as palmas das mãos e levantam suas mãos, eles estão gesticulando para comprar.

Os números de um a cinco são gestos de uma mão, e seis a dez são gesticulados da mesma maneira, apenas mantidos lateralmente em um ângulo de 90 graus (o dedo indicador para fora é seis, dois dedos são sete e assim por diante). Os números gesticulados pela testa são blocos de dez, e blocos de centenas e milhares também podem ser exibidos. Os sinais podem de outra forma ser usados ​​para indicar meses, combinações específicas de comércio ou opções, ou informações de mercado adicionais.

Essas regras podem variar entre as trocas ou mesmo entre os andares da mesma troca; no entanto, o propósito dos gestos permanece o mesmo.

Conversão para negociação eletrônica Editar.

A Bolsa de Valores de Londres mudou-se para a negociação eletrônica em 1986. A Borsa Italiana, mercado de ações da Itália, localizada em Milão, mudou-se para o comércio eletrônico em 1994. A Bolsa de Bombay, em Mumbai, adotou a negociação eletrônica em 1995, introduzindo a BSE Online Trading (BOLT ) Sistema em 14 de março de 1995. A Bolsa de Valores de Toronto (TSX) adotou a negociação eletrônica em 1997. A International Petroleum Exchange (IPE) passou para negociação eletrônica em 2005. [3] Minneapolis Grain Exchange (MGEX) mudou-se para negociação eletrônica em 2008. [ 4] Bolsa de Valores de Joanesburgo New York Stock Exchange, 2006-2007, sob John Thain [5] [6] New York Mercantile Exchange (Nymex), 2006.

Desde a década de 1980, a Nymex teve um monopólio virtual no comércio de futuros de petróleo do mercado aberto, mas o IntercontinentalExchange (ICE), com base em eletrônicos, começou a negociar contratos de petróleo que eram extremamente semelhantes aos da Nymex no início das 00 e a Nymex começou a perder participação de mercado quase que imediatamente. Os comerciantes de poços da Nymex estiveram resistindo ao movimento eletrônico há décadas, mas os executivos acreditavam que o intercâmbio tinha que se mover para o formato eletrônico, ou deixaria de existir como um negócio viável. Os executivos introduziram o sistema Globex da CME em Nymex em 2006. [7]

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Sistema de negociação de opções descobertas.

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Declaração de Risco:

O comércio de opções nua é muito arriscado - muitas pessoas perdem dinheiro negociando. Recomenda-se entrar em contato com seu corretor ou profissional de investimentos para descobrir sobre os requisitos de risco e margem de negociação antes de se envolver na negociação de opções descobertas.

Open Outcry.

O que é um Outcry aberto?

O sistema aberto de protesto para negociação de contratos de futuros não é mais do que um leilão verbal entre compradores e vendedores de uma commodity. Usando o sistema de protesto aberto para colocar compra e venda, o comprador vai "chorar" seu melhor preço de oferta e o vendedor gritará o melhor preço de oferta. Quando um comprador e vendedor clamam pelo mesmo preço, um contrato de futuros é feito.

O clamor aberto pode parecer um pouco sofisticado, mas é realmente um processo muito metódico e pode oferecer um pouco de percepção sobre a psique dos comerciantes nos pólos comerciais. O sistema exige que os comerciantes não ofereçam abaixo do lance mais alto, nem os vendedores oferecem maior do que a melhor oferta. Isso mantém os mercados muito eficientes e mantém a oferta e solicita spreads muito apertado.

Vantagens / Desvantagens do Open Outcry e dos Sistemas Eletrônicos.

O clamor aberto permite que comerciantes do chão compreendam as emoções dos outros comerciantes no chão quando as ordens são chamadas. Essa informação intangível é essencial para muitos comerciantes no chão. Ser capaz de ver uma ganância ou medo do comerciante oferece muito mais do que assistir um gráfico no seu computador. Muitos comerciantes vão desligar o "ruído" nos poços para determinar a volatilidade nos mercados em um ponto de preço específico. Existem alguns serviços na web que oferecem esse feed ao vivo dos poços.

Uma desvantagem fundamental para o sistema de protesto aberto ou qualquer sistema de comércio baseado em piso é que os comerciantes não estão à disposição do livro de pedidos limite que dará ao comerciante uma visão da profundidade do mercado. Isto é especialmente útil durante períodos de baixa volatilidade quando o ruído do poço não é útil.

Conclusão.

Em conclusão, pode-se dizer que há benefícios e desvantagens tanto da negociação eletrônica quanto do sistema aberto de protesto usado nos poços. A diferença fundamental entre os dois reside no tipo de informação disponível para ambos os tipos de comerciantes. Os comerciantes de poças que usam sinais de protesto ou mão têm mais acesso a informações estratégicas, enquanto os comerciantes eletrônicos têm mais dados a serem observados, como tempo e vendas e nível II.

Tim Ord é um analista técnico e especialista em teorias de análise de gráficos usando preço, volume e uma série de indicadores proprietários como um guia.

Pontos e figuras.

Startups, Mercados, Política.

Negociação eletrônica contra Opencro aberto.

Há um grande debate entre os comerciantes no momento. Os neófitos dizem isso sobre comércio eletrônico versus clamor aberto, mas é realmente muito mais do que isso.

A negociação eletrônica mudou o mercado. Em muitos casos, é para melhor. O acesso ao mercado é muito melhorado em relação ao modelo antigo. Para os clientes externos, há uma melhor transparência antes de fazer um pedido porque vêem um pouco do livro e ofertas com ofertas. Eles podem pesquisar o histórico comercial e ver as cotações dos preços históricos. É também muito anônimo. O comércio eletrônico expandiu o alcance do mercado para que qualquer pessoa possa estar conectada a ele em qualquer momento de qualquer lugar. Isso é ótimo.

O comércio eletrônico para muitos clientes reduziu o custo ao comércio, eliminando camadas de distribuição no mercado. Customer & # 8211;> IB & # 8212; -> Mesa de pedidos de piso & # 8212; -> Floor broker & # 8212;> mercado; agora é simplesmente o mercado do Cliente & # 8212; -> market ou Customer & # 8212; -> broker & # 8212; & # 8211;> mercado. Para comerciantes como eu, nossos custos aumentaram exponencialmente. Mas, na soma total da indústria, os custos caíram. Isso é bom.

Mas o outro fenômeno que está acontecendo é a forma como o comércio eletrônico mudou o mercado. Há coisas que acontecem no mercado baseado em tela que os comerciantes antigos vêem e balançam a cabeça. Eles seriam ilegais em um ambiente comercial. A cultura do poço teria disciplinado aquele comerciante, ou em casos extremos, o comitê de poços teria escrito o comerciante desonesto e jogado-os na rua.

Falhas instantâneas acontecem todos os dias. Os rali instantâneos também acontecem. O outro dia na soja, um spread foi negociado em 59 pontos. Um grande pedido de mercado foi registrado para venda. A frente dos caras HFT executou o pedido, levou o mercado a 18 pontos onde o pedido foi executado, e depois recuperou 59 pontos em menos de um segundo. Ironicamente, o preço na qual a ordem foi executada foi o limite exato do intervalo de não busto. Hmmm, cheira um pouco de peixe?

Isso é bom para a transparência de preços a longo prazo e a função de transferência de risco do mercado?

A debacle global do MF deixou uma mancha enorme nas trocas de commodities e no mercado de commodities. As práticas de algumas (não todas) empresas de negociação HFT nefastas estão ameaçando expulsar os clientes do mercado completamente. Como você acha que o cliente de soja sente? Na próxima vez, eles precisam de feijões, você acha que sua primeira escolha será o mercado público regulamentado, ou eles correrão suas chances no mercado OTC?

Uma vez que o volume suficiente se afasta do mercado de futuros públicos regulamentados, a transparência dos preços desaparece. Quando isso acontece, o mercado de futuros cessa como um mecanismo eficiente para proteger o risco, o que é o principal objetivo para o fato de existir em primeiro lugar.

Parece-me que os intercâmbios estão a agir de forma muito semelhante aos reguladores governamentais que emaranham todos os dias. Em vez de usar uma política específica precisa para administrar os mercados da melhor maneira possível para maximizar o valor desse mercado para o mercado, eles estão usando uma política de tamanho único.

Os mercados financeiros que comercializam 24/7 não são como mercados de grãos, mercados de carne, mercados de laticínios ou muitos outros mercados. O fazendeiro de porcos pousou a cabeça no travesseiro à noite, querendo saber se ele pode proteger sua colheita de porco às 2 da manhã? Ou ele se preocupa com os custos do funcionamento de seus negócios?

O comércio eletrônico nos trouxe maior volume. Nas formas antigas de pensar sobre os mercados, sempre pensamos que mais volume significava um mercado melhor. No entanto, como a Themis Trading tem relatado, mais volume no mercado de ações não significa necessariamente um mercado melhor. Precisamos reestruturar o mercado para cortar a porcaria.

As trocas precisam re-imaginar e engenharia da forma como utilizamos as vantagens do comércio eletrônico, preservando os benefícios do antigo sistema de briga aberta. A tecnologia está lá para permitir que os dois interajam e cresçam o todo. Em vez disso, a maneira como ele é configurado agora a troca matança deliberadamente o sistema de protesto aberto. Pode haver uma terceira via melhor.

As trocas seriam melhores para analisar cada contrato e conversar com uma ampla base de usuários do mercado e descobrir o melhor caminho para a estrutura atual da negociação eletrônica para criar melhor transferência de risco e transparência de preços nesse mercado específico. Em vez disso, as trocas parecem apenas se conectar a alguns clientes e ignorar o resto.

Continue fazendo isso, e o mundo começará a ignorar as trocas. Isso não é desejável. Uma das razões da economia da América é tão poderosa é por causa de lugares como NYSE ($ NYX), NASDAQ ($ NDAQ) e CME ($ CME). Mas corremos o risco de torná-lo o Sr. Irrelevante.

Pós-navegação.

Postagem anterior:

Eu não acho que as trocas compreendam a magnitude da situação. Cme tem um único membro do conselho que negociou exclusivamente eletronicamente? O comércio predatório dos grãos (que ficou fora de controle desde outubro) só piorou com a mudança de horas. O volume não aumentou significativamente desde a mudança. É tão fácil de consertar se eles apenas mudassem algumas coisas pequenas. Que tal nos mostrar no livro de pedidos onde um iceberg é, eles nem precisam banir-los.

A maioria dos membros do conselho que são pessoas do antigo piso são corretores ou limpadores de pessoas, não comerciantes. Eu não posso falar pelos ex-garotos CBOT porque eu não sei. Do lado da CME, Ron Pankau é comerciante, Bruce Johnson é comerciante, Bill Shepard é comerciante. Jeff Bernacchi é comerciante. Eu falaria com eles.

Jeff, você pode compartilhar o que o soja se espalhou e a data em que o comércio foi acelerado? Eu gostaria de investigar. Nada grita na maioria das tabelas de soja espalhadas pelo último mês ou mais & # 8230;

KER do poço de porco tem em sua pasta. O tempo e as vendas da empresa.

eu espero que ele o mantenha # 8221; Secret e Safe & # 8221; , como no filme # 8220; Lord of the Rings & # 8221; 😉

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Como Open Outcry funciona na American Futures Trading.

Em todo o mundo, a maioria das bolsas de futuros agora usam comércio eletrônico. Os Estados Unidos ainda usam o sistema aberto de protesto de negociação de futuros para muitas commodities físicas, como a agricultura e o petróleo. No entanto, a maioria dos mercados de futuros dos EUA também oferecem negociação eletrônica.

No sistema de protesto aberto, aqui é como ocorre um comércio:

Quando você chama seu corretor, ele retransmite uma mensagem para o piso de negociação, onde um corredor transmite a mensagem ao intermediário do chão, que então executa o comércio. O corredor então relata a confirmação do comércio de volta ao seu corretor, que lhe diz como foi.

Reportam repórteres no chão do relógio de câmbio para trocas executadas, gravá-las e transmitir essas transações para a troca, que, por sua vez, transmite o preço ao mundo inteiro quase que simultaneamente.

A ordem dos negócios é semelhante quando você troca futuros em linha, exceto que você recebe uma confirmação de troca por meio de um e-mail ou outro comunicado online # 233 ;.

Uma diferença fundamental entre clamor aberto e negociação eletrônica é a duração do dia de negociação. As horas normais do mercado geralmente correm das 8:30 da manhã às 4:15 p. m. Hora do Leste. Globex, o principal sistema eletrônico de dados e comércio, estende o comércio de futuros além dos poços e em uma sessão eletrônica durante a noite. O Globex está ativo 23 horas por dia.

Quando você se dirige às notícias financeiras da CNBC antes do início do mercado de ações, você vê as cotações dos futuros S & amp; P 500 e outros retirados da Globex enquanto comerciantes de todo o mundo fazem negócios eletrônicos. As citações da Globex são reais, o que significa que, se você manter uma posição aberta da noite para o dia, e você coloca uma parada de venda debaixo dela ou você faz uma ordem de compra com instruções para executar no Globex, você pode acordar na manhã seguinte com uma nova posição ou fora de uma posição completamente.

Globex trading durante a noite tende a ser mais fino do que a negociação durante o horário comercial normal. É também mais volátil de algumas maneiras do que a negociação durante as horas normais.